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是通胀动摇了A 股牛市根基
根据本人构建的通胀对上证指数影响模型测算，当1 年期存款利率从3.06%上升到目前的4.14%时，且当市场对企业中长期盈利的预期为11%到14%的时候，上证指数内涵价值将下降37.26%到60.10%;如果1 年期存款利率继续上升到4.89%（本人的预期目标），且当市场对企业中长期盈利的预期为11%到14%的时候，上证指数的内涵价值将下降45.90%到68.27%。
当前通胀是全球性问题
2007 年开始，全球通胀进入CPI 明显上升的阶段。据《证券时报》报道，2007 年，巴西通胀率为4.46%，阿根廷通胀率达到9%左右，俄罗斯的通胀率为11.9%，美国通胀率达到4.1%，欧元区通胀率超过3%，香港的通胀率超过5%。可见，当前的通胀是全球性通胀，要深刻理解中国通胀的问题，就必须理解全球的通胀问题。
美国泡沫是全球通胀之源
2002 年以来，美国通过低利率和实际上的弱势美元政策将美国泡沫充斥到全球范围，形成全球范围的流动性过剩。从利率方面看，美国为了在互联网泡沫破灭后刺激经济增长，从2001 年开始连续大幅降息。在从2001 年底到2004 年5 月长达2 年半时间内，联邦基金利率维持在1～2%的超低水平。从汇率方面看，2002年2 月美元指数为112.85，至2007 年12 月下降到88.1，下降21.93%。今年以来美元加速贬值，今年3 月底美元指数为73 点，
比去年底下跌幅度超过19%，比2002 年2 月下跌超过35%。
从短期看，通胀形势不容乐观，中长期形势有赖于美元政策的变化及国内从紧的货币政策的坚定执行
从短期看，国内通胀形势的缓解主要依赖于政府控制通胀的行政手段，这些手段只能减缓物价上涨速度，而无力降低物价水平。与此同时，下一阶段推动CPI 上升的主要因素可能从肉、蛋、油等品种转变为大宗粮食品种。从中长期看，中国通胀形势取决于美元政策、中国汇率政策，以及紧缩货币政策的执行力度及持续性。从国内看，通胀的根本原因还是货币增速过快，因此，从根本上说，控制货币发行、紧缩货币才是治理通胀最终有效的措施。
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