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与此同时，4 月份经济数据在上周集中公布，其中：CPI 依然是宏观经济中最大的不确定因素，考虑到国际大宗商品价格上涨和地震灾害影响，08 年CPI 即使呈现前高后低走势，达到全年4.8%的目标也有相当难度；4 月份贸易顺差比3 月份有所上升，但在我国贸易政策主导思想逐步转变和外部需求放缓的情况下，对全年贸易顺差的走势依然不能太乐观；固定资产投资稍有回落一定程度上反应了宏观调控效果正逐步显现，但地震灾后重建有可能推动固定资产投资反弹；4 月份社会消费品零售总额较上月略有增长，我们认为在国家扩大内需的政策导向下，消费在国民经济中的地位将逐步提高。
总体来看，在CPI 反弹、存款准备金率上调、四川地震的负面影响下，上证指数仍然上涨0.3%，市场表现出乎意料，一定程度上说明投资者信心在政策呵护下已经开始企稳。地震对当地的旅游、交通运输及电力行业产生一定的负面影响，而灾后重建将对水泥、建材、钢铁以及医药行业带来一定的机会。
一周回顾
周一，受CPI 高企传闻影响，上证指数低开84.14 点，上午10 点CPI公布达到8.5%，符合预期，同时，贸易顺差增长保持高位，达到166 亿美元，上证指数最终收于3266.98 点，上涨0.37%；周二，由于前一天汶川地区发生地震，市场低开，而存款准备金率上调降低了市场加息预期，同时零售数据表现良好，上证指数最终虽然收阴，但下跌幅度可以接受，达到1.84%；周三，地震并没有对市场信心产生影响，市场低开高走，个股出现普涨，上证指数最终上涨2.73%；周四，市场高开，但16 日交通银行限售股解禁对市场形成压力，上证指数最终收于3637 点，跌0.55%；周五，沪指缩量震荡，上证指数收盘微跌13 点。
中投视点
四川汶川一带发生8 级罕见大地震
5 月12 日，四川汶川一带发生8 级罕见的地震灾害，造成当地人员的巨大伤亡。尽管此次地震直接经济损失不好估计，但至少在人们心理的影响是十分巨大的，受到全中国人民的强烈关注。不过，中国的证券市场却作出了比较理性的反映，没有出现恐慌，行情十分稳定。
本次地震对经济的影响主要体现为对CPI 的冲击。与年初的雨雪冰冻灾害相比，本次地震影响范围仅仅限于四川省局部地区。四川省是农业大省，07 年前三季度，四川农林牧渔总产值占全国总量的7.7%(川渝两地为9.3%)。但其经济总量在整个国民经济中所占比重并不大，2007 年，四川国民生产总值占全国的4.2%(06 年川渝两地占比为5.7%)，进出口商品总值仅占全国的0.66%（川渝两地为1%）。地震重灾区汶川处于四川北部，经济不发达，也不是重要的农业产区。因此，汶川地震对农业生产的直接影响不大。但考虑到公路在地震中遭到破坏，交通运输受阻可能影响粮食等农产品的正常运输，进而对CPI 产生影响。
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