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要点：
3月份的主要经济运行数据显示：投资增速小幅反弹、消费增长稳步加快、顺差规模有所增加、货币信贷增速有所趋缓、CPI涨幅略有回落、PPI涨幅维持升势。受到外需放缓和冰雪灾害天气的双重影响，我国一季度经济增速为10.6%，较去年同期回落1.1个百分点。
今年3月份我国的出口增速大幅反弹，顺差规模重回100亿美元之上。3月份出口增速的反弹基本上是在市场的预期之中，这种反弹具备持久性的可能预计不大。
3月份的CPI涨幅为8.3%，基本符合我们的预期，8.3%的月度涨幅比2月份回落0.4个百分点。从原因来看，主要是由于食品价格涨幅回落的影响。
3月份的金融运行数据显示，M1、M2增速均比上月末小幅回落，延续了前期的持续回落态势。3月份的信贷投放规模为2834亿元，同比继续少增。
一季度我国经济增长受到外需放缓和冰雪灾害天气的双重挤压，经济增速高位趋缓。我们认为，下一步宏观调控的力度预计将保持适中，进一步紧缩政策的出台将趋于慎重，但从紧的货币政策力度预计仍将继续保持。
3月份的主要经济运行数据显示：投资增速小幅反弹、消费增长稳步加快、顺差规模有所增加、货币信贷增速有所趋缓、CPI涨幅略有回落、PPI涨幅维持升势。受到外需放缓和冰雪灾害天气的双重影响，我国一季度经济增速为10.6%，较去年同期回落1.1个百分点。
出口大幅反弹 顺差规模达134亿美元
今年3月份我国的外贸运行数据显示，实现进出口总值2045.2亿美元，增长27.8%。其中，出口1089.6亿美元，增长30.6%；进口955.6亿美元，增长24.6%，当月贸易顺差134亿美元。
我们看到，在2月份出口增速大幅下降、月度顺差规模回落到100亿美元以下之后，3月份出口增速又迅速反弹至30.6%，月度顺差规模重回100亿美元之上。从原因来看，月度数据的波动主要是受去年基期数据的影响，去年3月份，无论是进出口总值、出口总值、进口总值的增速在去年2月份大幅增长之后，3月份增速均大幅趋缓，月度实现顺差规模仅为68.7亿美元，是去年的月度最低规模。除了基期数据的影响之外，今年2月份雪灾、春节因素的影响消除也是3月份出口增速反弹的原因之一。因此，今年3月份出口增速的反弹基本上是在市场的预期之中，这种反弹具备持久性的可能预计不大。
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