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货币信贷增速小幅回落
今年3月份的金融运行数据显示，M1、M2增速均比上月末小幅回落，延续了前期的持续回落态势。具体来看，M1增速为18.25%，增幅比上月末低0.95个百分点，M2增速为16.29%，增幅比上月末低1.19个百分点。我们注意到，今年一季度居民储蓄存款增加较多，规模达到了1.5万亿元，比去年同期多增了4198亿元，储蓄存款余额达到了18.75万亿元，同比增速为8.78%，比上月末提高了1.16个百分点，呈不断上行态势。从储蓄存款增加的结构来看，定期存款增加额占到80%，比去年同期提高了28个百分点，活期存款增加额占到20%，比去年同期下降了28个百分点。居民储蓄存款规模及结构的这种变化一方面与去年以来存款利率尤其是定期存款利率的多次上调有关，另一方面也与今年一季度股市的大幅震荡调整有关。央行一季度全国城镇储户问卷调查数据显示，超过一半的居民对银行存款利率水平持认可的态度，居民的储蓄意愿连续4个季度攀升。
在2月份信贷投放比去年同期减少1704亿元之后，3月份的信贷投放规模为2834亿元，同比继续少增，少增规模为1583亿元。从整个一季度情况看，人民币贷款增加13326亿元，同比少增891亿元。从近几年情况看，这一规模仅次于去年同期，是近五年来的次高水平。
从信贷投放的结构来看，一季度居民户贷款增加2394亿元，同比少增928亿元，其中，短期贷款增加1089亿元；中长期贷款增加1305亿元；非金融性公司及其他部门贷款增加10933亿元，同比多增37亿元，其中，短期贷款增加5132亿元；中长期贷款增加6643亿元；票据融资下降795亿元。因此，从结构来看，居民户贷款的明显少增是一季度整体信贷规模同比少增的主要原因。而居民户贷款的减少与一季度房地产市场的低迷有关。央行一季度全国城镇储户问卷调查数据显示，房地产市场观望气氛浓厚，居民购房意愿再创新低。未来三个月打算购房的居民占比为14.6%，分别比上季度和上年同期降低1.3和1.9个百分点，并创调查以来最低水平。调查的七个大城市打算买房的居民占比全线下跌。
从今年4月份的金融运行情况分析，在从紧货币政策基调下，M2增速预计在16.2%左右。从今年4月份信贷投放情况分析，我们预计信贷投放规模在3000亿元左右，4月底的人民币贷款余额增速预计在14%左右。 |