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地震对08 年四川旅游业的影响约4-5%。（1）5、6 月份是旅游准旺季。四川是我国旅游大省，07 年全年接待游客接近1.9 亿人次，旅游收入达1217 亿元，5、6 月份是旅游准旺季，07 年5、6 月份接待游客数量、旅游收入分别占全年的24%、21%；（2）地震对全年的影响程度约4-5%。此次地震将对四川旅游业短期内产生影响，我们预计，今年5 月份四川游客接待量可能不足去年的50%，6 月份还要看景区及道路交通设施恢复情况，地震灾害及休假制度改革对全年的影响约10%；（3）地震灾害与五一缩短双重因素使得5、6 月份数据会比较难看，对全年动态影响约4-5%。07 年5、6 月份游客规模、收入分别占全年的24%、21%，今年五一期间四川接待游客仅为去年同期的44%，加上地震的影响，预计5、6月份四川游客规模可能出现30-50%的下降，对全年的静态影响约7-10%；考虑到下半年游客的补偿性增长，估计本次地震灾害对四川全年游客规模的影响约4-5%。（4）地震灾害影响只是一次性的。本次地震灾害对旅游业的影响是一次性的，不会改变旅游业长期发展，四川旅游资源丰富，我们还是看好四川旅游业的长期发展前景；
对峨眉山全年的影响约2%。据公司公告，地震灾害未对经营造成影响；我们从其他渠道了解到，峨眉山至成都的高速公路也能正常通行。由于地震灾害短期内将显著抑制游客的出游意愿，我们预计5、6 月份峨眉山游客同比将下降40%左右，静态测算，对全年的影响约4%。不过从历史经验看，景区在突发灾害过去之后都能够迅速恢复，我们认为下半年游客的增长将部分补偿地震灾害对景区造成的损失，动态估算，地震对全年游客的增长约2%，对收入影响略高于对游客规模的影响；
维持峨眉山中性-B 的投资评级。灾害对峨眉山中期业绩将产生较明显的影响，但对全年影响相对有限，对公司长期价值不产生影响。基于对公司下半年有可恢复的良好预期，我们仍维持08-10 年EPS0.22、0.26、0.31 元的预测，维持中性-B 的投资评级。
表1：5、6 月份是四川旅游业的准旺季
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