安得五月展“红”图？
------2008年5月份行业配置策略报告
2008年中国经济将出现周期性的顶部，经济呈显著回落的态势，产业间的梯次轮动规律也将继续显现，而产业结构升级带动下原重工业主导工业增长的格局将因通货膨胀与成本上升有所改变。产业景气总体将明显回落，不同行业将继续表现出不同差异。
图7：各行业2008 年上半年景气趋势（符号代表下半年变化趋势）
研究所整理
中观背景下的产业选择逻辑
产业景气程度与产业政策导向是厘清行业配置思路需要考虑的主要中观因素。不论产业投资还是财务投资所进行的产业选择，都必须分析产业的吸引力以及该产业成功的关键因素。行业吸引力的评价指标主要包括：成长性（市场规模、增长率、生命周期阶段、销售额稳定性）、获利性、可进行性、环境制约条件。景气度高的产业往往具有较高的产出增长率和利润率水平，进入这类产业易于获利。
