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4月份城镇固定资产投资同比增长25.7%，比上月回落0.2个百分点，如果考虑到固定资产投资价格的上涨情况，我们认为4月份城镇固定资产投资增速回落幅度可能会更大。需要注意的是，4月份房地产业投资出现了明显的回落，但增速仍在高位。
4月份全国规模以上工业企业增加值同比增长15.7%，比上月回落2.1个百分点，比上年同月回落1.7个百分点。需要注意的是，统计局同时指出，如扣除不可比因素，增速与上月大体相当，与上年同月持平（去年4月份为17.4%）。1-4月份，全国规模以上工业企业增加值累计同比增长16.3%，比1季度的16.4%低0.1个百分点。我们认为，鉴于国内外经济增速的放缓和国内信贷的紧缩等因素，今年全年的工业增加值同比增速很有可能会继续回落。
4月份社会消费品零售总额8142亿元，同比增长22.0%，比上月涨0.5个百分点；如果扣除价格因素，实际增速大约上涨13.9%，较上月0.2个百分点。4月份社会消费品零售总额累计同比增长21%，较上月上涨0.4个百分点；扣除价格因素，实际增长大约13.45%，较一季度上涨0.22个百分点。我们认为4月份社会消费品零售总额持续上涨的主要原因在于收入的上涨，这可以从4月份的代表低端劳动力工资的CPI指数中的家庭服务及加工维修服务指数同比增长9.8%中得到体现。
图12：4月份城镇固定资产投资增速出现小幅回落（%）
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