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货币政策——存款准备金率上调0.5个百分点
为抑制物价过快上涨，存款准备金率上调至16.5%
上周一，央行发布公告：为加强银行体系流动性管理，引导货币信贷合理增长，中国人民银行决定从2008年5月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
本次上调后，存款类金融机构人民币存款准备金率上升为16.5%，再创历史新高。本次上调是继2007年1月15日首次上调后的第14次上调，也是2008年以来第4次上调。本次上调主要是为继续落实从紧的货币政策要求，继续加强银行体系流动性管理，引导货币信贷合理增长。本次上调之后，因上调存款准备金率而冻结的资金自2007年以来累计将达到2.83万亿元，其中本次上调冻结的资金约为2111亿元。
我们认为存款准备金率未来仍有上调空间，原因是根据上周央行发布的《2008年1季度货币政策执行报告》，截至2008年3月底，金融机构超额存款准备金率为2.0%，其中国有商业银行为1.5%，股份制商业银行为1.3%，农村信用社为5.4%。
图15：07年以来历次存款准备金率及其调整引起的累计冻结金额
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